上半年煤炭市場分析及下半年預測

        二季度國內經濟出現了企穩跡象，不論外圍經濟環境還是國內經濟都有所好轉，煤炭市場經過持續調整也出現了止跌趨穩走勢，但受產業結構調整、信貸緊縮及下游行業低迷影響，煤炭市場總體仍舊弱勢，買方市場格局尚無改變，預計三季度煤炭市場資源過剩狀況會有所增加，價格存在一定下行壓力。

　　1、宏觀經濟回穩，需求不會進一步惡化

　　雖然距離二季度GDP數據發布還有一段時間，但從近期公布的一些先行指標看，實體經濟企穩跡象初現，5月匯豐中國制造業PMI終值為49.4，創四個月新高，較4月份大幅回升1.3個百分點，同時5月官方PMI為50.8，連續三個月回升，顯示制造業經營活動開始企穩，另外，近期央行公布5月新增信貸8708億元,環比增加12.4%,同比增加30%,明顯超出市場預期，貨幣供應趨于寬松，實體經濟資金緊張狀況將得到改善，隨著穩增長政策及各種微刺激措施效應的逐步顯現，宏觀經濟有望擺脫低迷、溫和復蘇，但考慮到復蘇強度及經濟增長對能源需求的拉動作在逐步弱化，因此，資源消費不會出現明顯改觀。

　　2、煤炭產能維持高位，資源供給充足

　　根據運銷協會數據，2014年5月份全國煤炭產量3億噸，累計14.94億噸，同比均小幅回落，但產量總體仍處于較高水平，目前減產主力仍是國內中小煤礦，大型企業減產并不明顯，煤礦庫存仍居高不下，用戶庫存及中轉港口庫存開始回升，5月份以來，秦港庫存持續震蕩攀升，截至6月20日，存煤715萬噸，比4月末低點增加280萬噸，增幅64.4%，庫存進入高位運行；國內電廠存煤4月下旬以來也明顯回升，截至5月29日，國內重點電廠庫存7608萬噸，比一季度末增加662萬噸，可用天數23天。

　　3、進口煤經過兩月回落再次大幅反彈，對國內市場壓力或許再現

　　前五個月累計進口煤炭1.35萬噸，與去年同期基本持平，其中煉焦煤進口2532萬噸，下降21%，但從京唐港數據看，后期煉焦煤進口有可能回升，京唐港煉焦煤進口量3、4兩個月份短暫回落后5月份再次大幅走高，全月進口量140萬噸，相當于3、4兩月進口量之和，為今年最高水平，后期進口煤動向值得密切關注。京唐港精煤庫存經過5月份的短暫下降也開始回升，截至目前存煤444萬噸，比一季末增加39萬噸。價格方面，近兩個月來穩中有降，進口煤的性價比優勢可能會慢慢顯現。

　　4、下游行業增速下降，需求放緩

　　今年1-5月份，全國粗鋼產量3.43億噸，同比增長2.7%，增幅比去年同期大幅回落5.3個百分點。但由于國內多數鋼鐵企業尤其是民營企業都有一定利潤，目前國內鋼廠開工比較充足，6月上旬高爐開工率88.81%，中鋼協重點統計鋼廠6月上旬日均粗鋼產量183.26萬噸，創近年來的新高，由于季節原因，后期產能難有持續釋放空間。作為國內鋼材消費大戶的房地產業，1-5月份,全國房地產開發投資30739億元,同比增長14.7%,增速比1-4月份回落1.7個百分點，延續了今年以來逐月走低的態勢，房屋新開工面積59912萬平方米,下降18.6%，后期面臨施工淡季，終端需求不足抑制鋼材消費；電力方面，今年二季度以來水電持續、大幅增長，電煤消費受到有效抑制。4、5月份全國水力發電量同比、環比均大幅增長，5月份水電比4月份增加高達19.35%，而火電明顯萎縮，與去年同期比，4、5月份增速僅為2-4%，大大削弱了電煤需求。

　　綜合以上分析，預測下半年國內煤炭市場總體維持資源相對過剩、市場繼續震蕩尋底的弱勢格局，尤其是三季度，下游鋼鐵市場仍難有較好表現，水電持續增加進一步壓制電煤需求，在煤炭產能壓減困難、社會庫存居高不下的大背景下，煤炭市場存在下行壓力。（摘自煤炭信息交易網）